董藩：央行加息将改变地产金融资本的结构(图)

著名经济学家、北京师范大学管理学院教授董藩

中国人民银行决定，从2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。

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著名经济学家、北京师范大学管理学院教授董藩接受采访时表达了如下的观点：

加息是抑制过快经济增长最常用的货币手段

央行此次加息，表明了中央政府注意到了今年第一季度经济增长过热的势头，要用金融杠杆的手段控制经济投资规模，抑制经济过快增长。

政府抑制过快的经济增长通常通过财政手段和货币手段两种手段，而提高利率又是货币手段中最常用的手段。

加息的影响要区分不同的市场主体 应对第一次置业者区别对待

此次加息对房地产市场的影响要从不同的市场主体去区分。对于开发商来说，加息提高了开发商的融资成本，降低了整体开发能力，致使地产市场供应相对不足。如果在需求不变的情况下，加息反而会导致房价的上升。

从消费者角度来说，加息增加了一次置业者的还贷负担，增加了多次置业的投资型购房人的投资成本，可能会出现提前还贷的情况。另一方面增加了还没买房人的购买恐惧。总体来说，加息在抑制住房市场需求层面有一定的推动作用。

但是政府在出台加息政策时，应做多元化的调整，比如，对于第一次置业者的加息幅度应该相对降低或者不加息，区分对待，鼓励和保护第一次置业者的利益。

将改变地产金融资本结构

此次加息将改变中国地产金融资本的结构，由于国内商业银行的“存贷差”本来就比较高，利率的上调，将导致越来越多的国内地产商与海外金融机构合作的机会提高，而增加了国内商业银行商贷的阻力。

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